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大成信用增利C基金经理陶铄:利率下行或催生债

时间:2016-12-28 16:59
在经历了漫长的寒冬后,债券市场也迎来了“春天”,债市的“小阳春”行情推动了债市的乐观情绪。大成信用增利一年债券C基金经理陶铄认为,2013年,尤其是下半年,债券市场大幅

在经历了漫长的寒冬后,债券市场也迎来了“春天”,债市的“小阳春”行情推动了债市的乐观情绪。大成信用增利一年债券C基金经理陶铄认为,2013年,尤其是下半年,债券市场大幅度回调的主要原因是市场发生了系统性变化,包括央行实施中性偏紧的货币政策以及利率市场化推动货币市场利率高企,故资金成本大幅上升。

大成信用增利债券陶铄表示,自今年1月以来,不管是利率品种、信用品种,还是短端、长端收益率,都出现了不同程度的下跌,主要原因为:第一,经济增长速度变慢,根据近期经济数据可以看出,CPI(消费者物价指数)同比约为2.5%,PPI(生产价格指数)环比下降且有继续下降趋势,经济基本面方面对债券市场有一定的支撑作用;第二,近期资金面的改善有助于债券市场行情的上升。央行在年前发布了SLF试点,这对现在货币市场的寡头垄断状况和流动性分布不均衡的格局有一定缓解作用,稳定市场预期。虽然央行上星期连续两次通过正回购操作回笼资金1080亿元人民币,但是货币市场流动性仍然较为宽松;第三,央行近期公布的银行理财产品可通过开立乙类账户直接进入银行间债券市场的利好消息,对债市的做多热情起到了推波助澜的作用。大成信用增利一年债券C陶铄认为,鉴于债券市场对利率的十分敏感,或许市场利率的不断下行会带来一波慢牛行情。

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