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大成景兴信用债债券C基金经理王立:组合管理最

时间:2016-12-28 17:12
大成景兴信用债债券C(000131)基金经理王立女士拥有靓丽的外表,聪明的头脑,丰富的阅历,一直是业内知名度很高的美女基金经理。同时信奉“凡战者,以正合,以奇胜”,具体在投

大成景兴信用债债券C(000131)基金经理王立女士拥有靓丽的外表,聪明的头脑,丰富的阅历,一直是业内知名度很高的美女基金经理。同时信奉“凡战者,以正合,以奇胜”,具体在投资上,敬畏市场,不偏执不犯大错,但在确定性较高时,趋势性较强的市场里,敢于出重手,出奇制胜。

投资理念则重点关注绝对收益,重视长期回报,才能获得如此稳健回报。管理基金时,认为比超越市场更重要的是组合管理,固定收益投资不仅仅是投资债券,更重要的是资产配置,它涉及了包括存单在内的货币短端,利率债、信用债、可转债、新股等各类可投资品种。如何根据宏观经济判断,市场趋势变化,做合适的资产配置;如何在各类资产组合中做出绝对收益,是投资管理中的关键,也是我长期以来努力提高自身投资能力的目标和方向。

对比两种投资思路:第一种:判断先人一步,但由于处于左侧,确定性通常不强,放进去的筹码只有10%的仓位。而另一种情形,判断的确定性较强时,虽然和市场同步,但是敢于投入50%的仓位去把握机会。“后者显然会效果更佳”。因此,她觉得比判断更重要的是组合管理。

她认为,利用信用利差套利是债券基金重要的收益来源之一,但随着刚兑逐步打破,信用违约事件也逐步浮现。投资策略上,第一,规避强周期、处于下滑阶段的行业,如煤炭行业;第二,精选个券,对于每一只入库债券,信用研究员均须进行深度研究;第三,提高跟踪频率,对于持仓债券,将提高跟踪频率,以便及时发现资质被恶化债券。城投债总体信用风险低于产业债。投资策略上,首先,优先选择纳入地方政府债务可能性较大的城投债,如2013年及以前发行的城投债,以及纳入比率较高的省市;其次,对于持仓城投城市情况及时跟踪,对经济基本面恶化的城市予以风险警示。“目前信用债中我们更看好中高等级信用债。

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