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各种风险类型基金组合推荐

时间:2016-11-05 09:36
在众多债券投资品种中,产业债券相较于城投债而言,拥有自主经营能力强、盈利能力及现金流产生能力强、对政府及政策依赖性较弱的特点,受货币政策以及宏观经济环境的影响相对

在众多债券投资品种中,产业债券相较于城投债而言,拥有自主经营能力强、盈利能力及现金流产生能力强、对政府及政策依赖性较弱的特点,受货币政策以及宏观经济环境的影响相对较弱,有更好的风险收益比,并可以回避地方政府债务等敏感问题。然而,随着信用债市场定价机制的完善,不同产业的债券信用风险溢价差异会更加明显,产业债需要在优选产业的基础上精挑个券。

以招商产业债为例,该基金的重点投资品种为具有较强自主盈利能力的企业发行的高信用等级债券,不含城投债,回避了缺乏自主盈利能力企业发行债券的风险。回顾今年以来的投资业绩,招商产业债以近20%的净值回报位居同类基金前百分之十。基金经理胡慧颖以产业债为核心配置品种,兼以部分介入可转债把握权益市场投资机会。基金经理遵循自上而下的投资策略,根据对经济基本面的判断决定债券仓位及杠杆比例;在个券选择上,主要依靠分析发债企业信用资质、券种流动性、估值、票息等综合因素,发掘具备较强安全边际的稳定增值品种。

今年上半年,中高等级信用债得到市场青睐,和利率产品收益率同时下行,信用利差大幅压缩。招商产业债适时提升了金融债、可转债和企业债的配置比例,抓住了利率和信用产品收益率大幅下行的投资机会。三季度,利率品种小幅下降,而低等级产业和民营企业等债券收益率也从高位开始下降。胡慧颖根据市场变化,调节信用债结构配置,并择机增加利率债配置,增持了可转债,取得了较好的超额收益。此外,在把握产业债良好投资价值的同时,招商基金信用分析团队针对不同行业,建立了严格的信用评级体系,意在随时防范潜在的下行风险。这种步步为营、稳中求进的操作策略在动荡的债市环境中收效甚佳。

一般情况下,当市场利率回落、企业盈利能力上升时期是产业债合适配置时期,反之则建议回避。当市场利率下降、企业盈利也出现回落时,可配置高信用等级的产业债;而当市场利率上升、企业盈利持续增长时,更适于配置票面利率较高的产业债以获取较高的利息收入规避利率风险。对于债券投资者而言,需要综合分析两个周期的运行特点,选择产业债合适配置时点,再从可投资债基中挑选出品种。

保守型投资组合(11月18日涨幅-0.15%)

基金代码基金简称类型风险净值涨幅

202301南方现金增利货币货币型低0.01%

482002工银货币货币型低0.01%

161820银华纯债债券型中低0.09%

270029广发聚财信用债券A债券型中-0.49%

217022招商产业债券债券型中-0.27%

163801中银中国混合型中高-0.18%

均衡型投资组合(11月18日涨幅-0.11%)

基金代码基金简称类型风险净值涨幅

202301兴业宝货币型低0.01%

485111工银双利债券A债券型中低-0.29%

000181景顺长城四季金利A债券型中低-0.19%

160505博时主题股票型高-1.04%

340007兴全社会责任股票型高-0.06%

660012农银消费主题股票型高0.58%

470006添富医药股票型高-0.15%

进取型投资组合(11月18日涨幅0.31%)

基金代码基金简称类型风险净值涨幅

482002工银货币货币型低0.01%

530008建信稳定增利债券债券型中-0.45%

213001宝盈鸿利混合型中高0.09%

260101景顺长城优选股票型高0.63%

470009添富民营股票型高0.78%

630011华商主题精选股票型高0.29%

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