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基金投资避免“喜新厌旧”

时间:2017-02-20 11:07
在基金投资中,投资者总喜欢选择当下排名靠前的基金或者新基金、而不喜欢选择老基金, 资金 从一只基金腾挪到另一只基金,但收益却没有得到提高。对于这一现象,上海证券首席

基金投资中,投资者总喜欢选择当下排名靠前的基金或者新基金、而不喜欢选择老基金,资金从一只基金腾挪到另一只基金,但收益却没有得到提高。对于这一现象,上海证券首席基金分析师代宏坤表示,在国外,资金主要流向业绩好的老基金,而国内却并不认同,表明国内基金市场的竞争尚不充分。


竞争不充分的一个特征是国内投资者并未表现出对老基金的偏好。在成熟市场充分竞争的市场中,投资者偏好那些已经在市场上证明了自己业绩持续性的老基金,美国持有人投资于老基金(存续期在10年以上)的资产比重维持在80%左右。在我国市场中,投资于老基金(在统计年份存续期超过3年)的资产的比重从2004年的14%上升到2010年的56%。数据增长是因为我国每年基金的数量在大幅增加,比例远远低于美国,说明国内基金投资者对老基金没有特别的偏好,投资者通常是赎回老基金去购买新基金。可能的原因是从历史的表现看,老基金的业绩并没有构成对投资者的吸引力。随着市场的不断成熟和竞争的加剧,相信投资于老基金的资产的比重会逐年上升。

投资者并不特别重视长期经营业绩好的基金,是国内基金市场竞争不充分的另一个表现。在成熟市场中,资金流向了那些长期业绩排名靠前的基金。美国的基金投资者在选择基金时,逐步地偏向具有长期的良好投资记录的基金。近年来,美国排名前25%的基金管理着 46%的资产,排名前50%的基金管理着77%的资产。而我国的投资者并不特别偏好长期业绩好的基金,而是根据基金的短期业绩来进行投资决策。在2010 年,排名前25%的老基金(统计当年存续期超过3年)管理着24%的资产,排名前50%的基金管理着约44%的资产。这一方面是因为基金的业绩持续性较差,长期的业绩对投资决策没有指导性,基金公司营销中也强化基金的短期业绩;另一方面也说明我国基金发展的历史还短,基金还处在树立品牌的阶段,真正在竞争中脱颖而出的基金公司还不多。

代宏坤认为,随着竞争的逐步加剧,基金公司会逐步分化,也会通过各种措施来打造核心竞争力,满足投资者多元化的投资需求。作为投资者而言,选择基金的时候要避免喜新厌旧的心态,考虑基金业绩,特别是基金持续稳定的业绩是做出选择的最重要的因素之一。

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