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日元疲态料持续 美元兑日元料涨至120

时间:2017-03-03 21:27
周四(12月1日)亚市盘中,美元兑日元冲高回落后略微回升,现交投于114.30一线。 美银美林(BofA Merrill)的观点为,尽管今年日元升值,但为调整性走强。仍认为日元疲态将延续,并于2017年

周四(12月1日)亚市盘中,美元日元冲高回落后略微回升,现交投于114.30一线。

美银美林(BofA Merrill)的观点为,尽管今年日元升值,但为调整性走强。仍认为日元疲态将延续,并于2017年显现。美元兑日元料涨至120,届时货币外交将成为严重的市场忧虑。具体观点如下。

美银认为,市场风险偏好已从买入日元转变为卖出。多重因素支撑今年日元续涨,不过争议程度最大的为仓位水平。美元兑日元买盘近乎枯竭,而潜在的卖盘逐步累积。当然,日元升值与否将取决于全球宏观环境,但就潜在交投区间来看,买入日元的风险/回报优于卖出,不过今年夏季反转了这种局势。

货币政策分化主题重返。美国利率水平的不断上涨逐步推升全球利率水平,不过日本公债市场已成功自我隔离。因此整体来看,日本与其他国家的利差进一步走扩。在海外利率水平上涨的大环境下,只要日本央行仍具公信力,其收益率曲线控制政策对货币市场的影响将放大。

通货再膨胀策略持续为政治策略。日本最早可能于明年年初提前大选,在此之前,旨在创造更佳经济环境的政策激励暗示,当前日本实施财政扩张政策的几率低企。日本当局潜在财政宽松政策或令国债收益率承受上行压力,日本央行有能力进行对抗。这可能进一步推高通胀预期,并进一步拉低实际利率。

美元兑日元技术面看涨。技术分析显示,三季度汇价构筑三重底,四季度开始上涨,初始目标上看116.48。2017年可能依次上测此前重要技术水平121.15、123.75和125.85。

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