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上投摩根陈琳琳:为什么鸡蛋要分篮子放?

时间:2017-02-16 09:36
在上周四A股市场近千只个股涨停的“大好形势”下,身边有朋友开始短信询问:是不是可以杀进去了,满仓还是半仓啊?看来人们都很健忘啊,两天前沪指还在一片无望声中一度跌破

在上周四A股市场近千只个股涨停的“大好形势”下,身边有朋友开始短信询问:是不是可以杀进去了,满仓还是半仓啊?看来人们都很健忘啊,两天前沪指还在一片无望声中一度跌破3000点。

这样的市况,不由让我想起去年年末看到过的一篇海外理财专栏的文章,作者在文中回忆起上世纪90年代末,当时正值美国股市直奔高点之际,许多的投资人写信反复咨询同一个问题:为什么不建议把钱全部放在股票投资上。随着这些来信越来越频繁,苦难的日子也紧随而至。道指随后便开始从高点拐头向下,当然之后也出现了反弹。但无论是高点,或是大幅下跌,还是反弹之际,作者都从不建议投资人把钱全部投在股票上。

文中有个例子很有意思。作者以标普500为例,假设自1925年年底开始投资,平均年投资回报率高达10.4%,可轻松超越中期政府债券5.3%的年回报率。但若将投资组合中90%的资金投向标普500指数股票,10%的资金投向中期政府债券,事后会发现其年波动率要比全股票的投资组合低10%,而获得的年回报率仍可以达到10.1%。

从这个例子中我们可以发现,其实如果你将一定资金投入债券,那么将大大减轻投资组合的价格波动,而在回报率方面其实并不会牺牲太多。回到基金投资上,这个道理一样适用。股债混合的平衡型基金产品看似没有股票型基金“刺激”,但可以在给你回报的同时减小波动。

平衡型基金会更加灵活适应市场变化,通过灵活的调整资产配置,调整股票类资产和债券类资产的投资比例,称得上攻守兼备。在股市行情向好时,通过加大股票类资产投资比例获取高额回报;在股市下跌时,通过加大固定收益类资产的投资比例,锁定股市收益,以不同市场循环的特性,稳定投资回报,对投资组合进行有效的风险管理。




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