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外汇基本面分析
    
外汇中的基本面分析是一种典型的市场分析,利用对货币或对发行被评估货币的国家造成影响的经济及社会政治因素,交易者或市场分析师试图就货币对进行评估以确定一种货币相对于另一种货币的真实价值或内在价值。
 
基本面分析的基础
 
基本面分析的基础是假设资产具有内在(真实)价值和市场价值。在市场周期中,有时候货币对的真实价值与货币对的市场价值不一致。基本面分析师的任务就是用某些评估因素来分析某种货币,与另一种货币进行估值比较,从而确定现值是否是货币对的真实价值,或者,某种货币相对于另一种货币的价值是被低估还是被高估。如果一种货币被低估,那么交易者基于基本面分析的反应是对被低估的货币建立多头仓位,以从预期估值向真实估值的变化中获利。同样,如果基本面分析师认为一种货币被高估,则会建立空头仓位,以从该种货币未来下跌以趋向真实估值的变化中获利。
 
基本面分析师所用工具中的一个关键成份是财经日历,也称为外汇新闻日历。该日历是重要公告的发布日期表,这类公告是一些国家发布的某些经济、社会和政治状况或在特定时期内对各国造成影响的决定因素。部分这类的新闻发布是按月进行(如就业数据),而有些则是按季度发布(如 GDP 报告)。财经日历的每一条新闻发布都包括统一预期数字、此前数字、对于此前数字的修订(如果有的话),以及新闻向市场发布时的实际数字。实际数字与预期数字或此前数字(包括修订)的关系反映出一种货币相对于另一种货币被低估或被高估的确认情况。在公布这些数字时,世界各地的交易者都能够确认其基本面分析,从而倾向买入或卖出所评估的货币,或者甚至不采取任何行动。交易者对财经新闻的反应将造成资产内在价值和资产市场价值间的同步。
 
外汇的基本面分析
 
合乎逻辑的下一个问题是:外汇市场中影响一种或另一种货币的基本因素包括哪些?我们认为有以下因素:
 
a) 利率
b) 就业数据
c) 制造业数据
d) 通胀数据
e) 贸易数据(包括零售额)
 
这类基本面数据的报告有一大批。交易者可免费研读财经日历中的这些报告,外汇经纪公司网站都提供这些报告。
 
基本面分析的实际运用
 
2011年9月6日,瑞士国家银行对欧元兑其本币瑞士法郎(CHF)采取了汇率下限挂钩。采取这一行动是为了降低瑞士法郎的买入压力,因为交易者都希望退出逐渐疲软的欧元,以买入瑞士法郎,瑞士法郎被认为是更为坚挺的货币(避险货币)。作为一个出口驱动型经济体,瑞士国家银行的行动是为了让瑞士法郎相对弱一点,以使瑞士经济的出口价格更便宜。此类出口之一便是旅游。例如,很自然,如果一个爱尔兰家庭希望在瑞士滑雪胜地度假,能够以一定金额的欧元换到更多瑞士法郎会更合算。这就是瑞士国家银行的意图:使瑞士出口产品更便宜,更受欢迎。
 
四年后,由于欧元基础进一步弱化,同时欧洲央行在考虑一个量化宽松计划,瑞士国家银行清醒认识到坚持瑞士法郎兑欧元汇率挂钩的代价,包括在市场上投入大量瑞士法郎买入欧元,从而提振欧元价值,降低瑞士法郎的价值,这长此以往是不可持续的。一些资深基本面分析师早在2014年10月就看到了这一点。大部分市场参与者却没有注意到。
 
2015年1月15日,不可避免的事发生了。面对维持汇率挂钩越来越高的成本,瑞士国家银行取消了欧元/瑞士法郎的汇率限制,其结果是,在短短几秒钟内,欧元下跌了约3000 点以反映其真实价值。
 
 
这个经典案例清楚表明基本面分析本可以挽救众多交易者免受瑞士国家银行金融海啸当天遭受的惨重损失。对这一汇率挂钩的分析本可表明,瑞士法郎对欧元的价值被严重低估,仅仅依靠瑞士国家银行以更高成本在支撑。当瑞士国家银行决定取消其支持时,瑞士法郎的内在价值进行了自我调整,向瑞士法郎兑欧元的市场价值回归。
 
总之,正确使用基本面分析的交易者能够比零售市场的其他人提前看到一些市场变化,而这在往后是极具潜力的。
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